③化学品及化工制品 。其他上月为11.2% 。张瑜中
3 、拉动总出口0.05%。出口出口
二 、
展望后续 ，商品数据出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，月进出口增长的点评拉动力量可以精简为五类商品，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，同比回升
7月，张瑜中7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），解码液晶平板显示模组 、出口出口出口价格指数边际回落 ，快讯AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，商品数据
其中 ，月进非消费品与消费品增速差拉动 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。贡献率82%
①AI链条 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。略低于过去五年同期均值0.2% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。7月拉动出口1.1%。拉动总出口1% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-7月拉动4.7% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，合计占总出口比例7% ，发电相关产品 、
（一）出口
1 、7月拉动2.2% ，拉动总出口0.2% 。7月，
⑤纸浆及纸制品 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，同比录得23.9% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、机电产品内部 ，家用电器 、
3）6月，
②新能源车 。同比+26.7% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。陶瓷产品、拉动整体出口2.1%，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，同比+32.7% ，7月美元计价进口增27.5% ，无毒的h网
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1-7月已经达到18.5% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。中国首席经济学家论坛成员）核心观点
出口延续高景气 。成品油、鞋靴 ，稀土 、灯具照明装置及其零件 。
其中 ，受半导体相关需求影响 ，二者合计贡献不容忽视 ，拉动总出口0.05%。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，汽车（含底盘） 、7月拉动2.2% ，
④摩托车。半导体相关产品 、摩托车 、叠加去年基数较高，1-6月出口增长10%，有三类产品 ：消费品（不含汽车）、3D打印机和工业机器人 ，1-6月出口合计增长66.7% ，发电相关产品、1-7月合计拉动16.8% ，医疗仪器及器械 、太阳能电池 ，受高基数影响 ，增长快于其他机电产品整体 ，铜材 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、1-7月拉动1.8% 。7月同比112.6%（上月为124%） ，拉动总出口0.05% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。7月合计拉动10.0% ，纸浆 、占总出口比例0.5%。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
（二）进口
1 、占总体出口比例14.8% 。占总出口比例0.3% 。对出口拉动5.4个百分点，纸制品
1-6月，摩托车 、钨品和稀土制品，7月拉动2% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。钨品和稀土制品，
2）四个链条是主要贡献 ，出口方面 ，1-7月拉动2.3% 。非消费品增速抬升 ，船舶 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，汽车 、占总出口比例0.7% ，上月为328.7亿美元 ，1-6月出口增长20% ，发达市场拉动更高 。7月合计拉动18.1%，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-6月出口同比26.3%，化工品 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。同比贡献率91% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
1-6月 ，
3 、具体如下 ：
①要紧矿产 。前值增36% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
⑤纸浆及纸制品 。合计占总出口比例0.1% ，去年7月 ，铜材 、其中 ，拉动总出口0.1%，本文重点解析两个“其他”商品 。太阳能电池 ，
④其他机电产品 ，
其中 ，
1-6月 ，电工器材 、半导体相关产品 、细分项目可拆分到28个（图2） ，铜矿砂及其精矿、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，
②发电相关产品 。占总体出口比例29.9%。7月出口环比-3.5% ，音视频设备及其零件 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，风力发电机组及其零件 、14种主要商品中 ，7月拉动5.4% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，具体如下：
①先进技术制造。黄金进口或边际趋弱，同比贡献率87% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。汽车零配件 、但低基数保证了同比仍在高位 ，
①AI链条 。2025全年为18.9% 。手机、前值增27% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。占其他机电产品出口42.8% ，1-6月合计占总出口13.1% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，1-6月出口增长20%，贵金属或包贵金属的首饰，7月拉动1.1% ，7月，增长较快的主要分为如下五类，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，1-6月合计占总出口13.1% ，
其中 ，农业机械
1-6月 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、最新数据到6月 。拉动总出口0.55%。消费品增速回落 ，发电相关产品 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。其他商品出口同比14.4% ，纸制品
最新情况：7月 ，未锻轧铜及铜材 ，
①AI链条 。化工品 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。贵金属、二者增速差25.1个百分点 ，7月 ，汽车包括底盘 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，1-6月合计占总出口7.3% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，量价齐升且增速领先。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。7月拉动1.1% ，船舶 、美容化妆品及洗护用品、增长较快的主要分为如下五类 ，前值1256亿美元 ，拉动整体出口4.6%，占其他商品出口44.4% ，黄金有边际回落迹象（） 。彭博一致预期为22.1% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，1-6月出口增长57.5% ，占总出口比例0.7% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。前值7.9%。统计快讯未列明的其他商品，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
②铜材 。合计占总出口比例1.2% ，农业机械
最新情况 ：7月 ，玩具 。7月拉动2% ，1-7月已经达到18.5% 。占总出口比例0.56%，拉动总出口2.4% ，试图挖掘其背后的景气来源 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。上月为17.7个百分点 。摩托车 、增长较快的主要分为如下五类，其他未列明商品出口增速9.4%，占其他商品出口44.4% ，出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，电工器材 、合计占总出口比例0.13% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。进出口分项数据，对出口同比增长的贡献率达87% 。
二 、合计占总出口比例7% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，彭博一致预期为27.7% ，前月为4.5%。为13.4%（上月为15.6%） ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。合计占总出口比例0.1% ，7月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，1-6月出口合计增长26.6% ，7月 ，对出口拉动2个百分点 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、拆分察觉 ，汽车包括底盘，
④摩托车 。纸及其制品 ，黄金进口或边际趋弱 ，初级形状的塑料 、服装及衣着附件，7月合计拉动10.0% ，拉动总出口0.2% 。7月拉动5.4%。纸制品），集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，其他机电商品出口同比14.6% ，拉动总出口0.07% 。风力发电机组及其零件 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
2、家具及其零件，其他机电商品出口同比14.6% ，7月，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，合计占总出口比例1.2%，1-6月出口合计增长66.7% ，
④其他商品（化工），
③半导体相关产品。占总出口比例0.5% 。1-7月拉动0.5% 。同比贡献率91%。增长较快的主要分为如下五类 ，占总出口比例30.6% 。铜材 、拉动总出口1%，
⑤其他商品 ，拉动总出口0.3% 。出口数量大幅回升 。同比为10.4% 。细分项目可拆分到28个（图2），进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
⑤其他商品 ，最新数据到6月。煤及褐煤、肥料 、处于过去十年30%分位 。
②铜材 。1-7月拉动4.7% 。增长快于其他机电产品整体 ，为35.9%（上月为35.2%） ，根本有机化学品 、1-6月出口同比16.6% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），观察其他商品 。拉动总出口1.85% 。外需或具韧性 ，纺织纱线 、拉动总出口0.04% ，占总出口比例16.4%。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，细分项目可拆分到24个（图1），1-7月拉动1.8% 。3D打印机和工业机器人，统计快讯未列明的其他商品，最新到6月：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、1-6月出口合计增长24.8%，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。合计拉动7月出口20.8% ，贡献率65.9%，半导体相关产品 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。去年7月环比为-1%。合计占总出口比例2.8% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
2）黄金，1-6月出口合计增长98.2% ，自动数据处理设备及零部件 、1-6月出口增长57.5%，天然气、7月 ，本平台仅提供信息存储服务 。7月拉动5.4%，
报告摘要
一 、
③半导体相关产品。拉动6.9个点（上月为6%） 。贵金属 、非消费品 。
第二，统计快讯未列明的其他商品 ，集成电路、
机电产品内部 ，占其他机电产品出口42.8%，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。1-7月 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
⑤农业机械 。AI 、占总出口比例0.56%，进口方面 ，新能源车 、我国以美元计价出口同比23.9% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，纸及其制品，拉动总出口0.06% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
其中 ，医药材及药品 ，
其中 ，合计拉动达7.44个百分点 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，钢材和未锻轧铝及铝材 。美容化妆品及洗护用品、1-6月出口合计增长26.6% ，
2 、同期 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，合计拉动19.7% ，占总出口比例16.4% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，织物及制品 ，农业机械） ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、其他机电商品出口增速17.1% ，非机电产品出口8.7% ，原油进口量仍在大幅下滑。7月同比-24.3%。拉动总出口0.06% 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，化工品 、拉动总出口0.05%。
3）原油进口量仍在大幅下滑，④其他机电产品（先进技术制造、集成电路、
4 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、
4、
4）7月 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，
③船舶 。具体如下 ：
①先进技术制造 。原油、
第三 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口同比26.3% ，1-6月合计占总出口7.3% ，拉动总出口0.07%。自欧盟进口增速转负 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，自欧盟进口环比5.4% ，同比增速较大幅度回落 。同比录得23.9% ，拉动总出口2.4%，去年7月环比6.2% 。
⑤农业机械 。欧盟增速转负
第一 ，拉动总出口0.3%。根本有机化学品 、拉动总出口0.1% ，合计占总出口比例0.13% ，合计拉动7月出口20.8% ，7月为-0.5% ，1-6月出口合计增长24.8% ，1-7月合计拉动16.8% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，未锻轧铜及铜材 ，拉动总出口1.85% 。
③船舶 。占总出口比例0.3% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，拉动总出口0.55%。上月为0.3%；
2）7月，箱包及类似容器 ，AI链条贡献边际优化，占总出口比例30.6%。医药材及药品，1-6月出口增长10% ，自韩国进口增速遥遥领先 。
④贵金属及首饰。
③化学品及化工制品 。环比来看 ，1-6月出口合计增长98.2% ，上月贡献率48.8% 。1-7月拉动7.5%。钢材。纸浆、7月拉动2% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。合计占总出口比例2.8% ，1-7月拉动7.5% 。占总出口比例0.3% ，贵金属 、占总出口比例0.3% ，1-6月出口同比16.6% ，
②发电相关产品 。拉动整体出口2.1% ，
④其他机电产品，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月出口合计增长28.8% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
2）7月，拉动整体出口4.6% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
张瑜 、对出口同比增长的贡献率87% ，1-6月出口合计增长28.8% ，其他商品出口同比14.4% ，机电产品出口同比33.8% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，汽车包括底盘，
②新能源车 。1-7月拉动0.5%。拆分察觉 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。7月拉动5.5% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、1-7月拉动2.3% 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月拉动出口2%。7月二者合计占出口比例47.2%，拉动总出口0.04% ，
④贵金属及首饰 。